在前幾篇文章中我們學會了R.O.E和R.O.A的差別。在這期的文章中，我們一起來學習一家公司的整體的借貸成本；WACC – 加權平均資本成本。
什麼是WACC-加權平均資本成本？
加權平均資本成本（WACC）是對公司資本成本的計算，按照公司每種資本類別均按比例加權。 這些資本來源包括普通股，優先股，債券和任何其他長期債務。
WACC告訴我們什麼？
WACC是一家公司所有融資成本的平均值，每種成本均通過在特定情況下按比例使用進行加權。通過以這種方式進行加權平均，公司可以確定公司每1美元融資所欠的利息。
債務和股本是構成公司資本金的兩個組成部分。貸方和股權持有人將期望從其提供的資金或資本中獲得一定的回報。由於資本成本是擁有者（或股東）和債務持有者期望的回報，因此WACC指出了兩種利益相關者（擁有者和貸方）可以期望獲得到的回報。換句話說，WACC是投資者承擔在公司投資風險的機會成本。
誰使用WACC？
價值投資的分析師在評估投資標的時經常使用WACC。 例如，在折現現金流量分析中，可以將WACC用作未來現金流量的折現率，以得出企業的淨現值。
投資者也經常將WACC用作衡量是否值得進行投資的指標。 簡而言之，WACC是公司為投資者創造回報的最低可接受回報率。 要確定投資者對公司投資的個人收益，只需從公司收益百分比中減去WACC。
WACC的局限性
WACC公式似乎比實際更容易計算。 由於公式的某些要素（如權益成本）不是一致的值，因此各方可能出於不同的原因而對它們進行不同的報告。 因此，雖然WACC通常可以幫助您洞察一家公司的價值，但在確定是否投資公司時，應始終將WACC與其他指標一起使用。
如何使用WACC的示例
假設一家公司的回報率為20％，WACC為11％。這意味著公司每投資1美元，就會獲得9％的回報。換句話說，公司每花1美元，便創造了9美分的價值。另一方面，如果公司的收益小於WACC，則公司正在失去價值。如果一家公司的回報率為11％，WACC為17％，則該公司每花費1美元就會損失6美分，這表明潛在投資者最好將其資金投入其他地方。
在下一期的文章中，我們將一起學習投入資本回報率（ROIC），這個投資者會配搭WACC一起使用的財報指標。
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