2022美股大預測_上篇

標準普爾500指數在2019年上漲了29%,2020年上漲了16%,2021年有望實現25%以上的收益。對2022年來說,再來一次大的漲幅是不是要求太高了?

2022年的股市預測看起來與2021年有很大不同。為了實現另一個大年,市場將需要克服新的風險,一些是投資者不習慣的。其中的關鍵是通貨膨脹—自1980年代以來,市場上就沒經歷過這種威脅。

2021年的市場因低利率、政府刺激措施和公司盈利的大幅反彈而上漲。為抑制逐漸失控的通脹,新年一始,美聯儲將朝著2018年以來的首次加息邁進。在國會,另一項大規模支出法案沒有明確的方向。公司盈利預計將持續增長,但幅度會更加平緩。

由於缺乏2021年上漲的主因,股票市場將需要不同的主角。

大公司將主宰市場

越來越多的人認為,股市正被SPX 500指數中的五六家最大公司所定義。六大公司—蘋果(AAPL)、微軟(MSFT)、Alphabet(GOOGL)、亞馬遜(AMZN)、Meta Platforms(FB)和特斯拉(TSLA)如今佔總指數的近25%。納斯達克指數同樣是頭重腳輕,其六大持股公司佔該指數的40%以上。

高盛的一項研究發現,自4月份以來,股市的大部分漲幅都來自於五隻主要的科技股。蘋果、微軟、Nvidia(NVDA)、Alphabet和Tesla。分析師認為,投資者已經轉向相對安全的幾隻巨大的盈利股票,以抵禦衝擊市場的各種、有時是不可預測的風險。

Pacer ETFs總裁Sean O’Hara告訴IBD,長期以來,少數公司主導了市場回報,標普500指數的回報幾乎完全由5個或10個公司驅動。但他認為,這種情況在2022年可能會發生變化,超額回報將來自表現不佳或落後於前10名的股票。

2022年股市預測的盈利、銷售、利潤率

如果股指在2022年再次攀升,經濟和企業基本面將是重要原因。

大多數經濟學家預計,2022開始經濟增長會放緩,但會繼續擴張。IHS Markit預測GDP增長率為4.3%。Truist和LPL Financial預測值為4%至4.5%。富國銀行預計為4.5%。

Markit的經濟學家說,新一波的Covid-19不會中斷經濟復甦。航運中斷、供應鏈麻煩和能源價格上漲將在2022年上半年推動價格上漲。它補充說,通貨膨脹率將在2022年底前放緩。

根據FactSet的數據,標準普爾500指數的收益(earnings) 在2022年預計將增長9%。這遠遠高於5%的10年平均。除了金融業,所有標普行業的盈利預計都會增加,根據分析師的估計,金融業的每股收益將下降8.9%。工業部門可能以45%的收益激增而領先。消費品行業將有32%的增長,而能源行業的收益將躍升28%。

根據FactSet的計算,2022年標準普爾500指數的收入增長(revenue growth) 為7.3%,是10年平均3.5%的兩倍多。工業、非必需消費品和能源行業的銷售預測最佳。隨著經濟持續從大流行中重建,這些預測似乎反映了周期性的強度。

更令人印象深刻的是標準普爾500指數的利潤率 (profit margin)預測,該指數預計為12.8%。高級盈利分析師John Butters說,儘管人們擔心勞動力短缺、通貨膨脹率上升和供應鏈中斷,但這將是FactSet自2008年開始跟踪該指標以來最高的淨利潤率。

但按行業劃分,利潤率可能會有很大的不同。房地產、技術和金融行業的利潤率可能超過15%,而能源、消費類和消費類主食的利潤率將低於10%。

通貨膨脹和2022年股市預測

DataTrek Research的聯合創始人Nicholas Colas在一份分析報告中寫道:「當然,通貨膨脹是一張外卡,它使得對明年收入和利潤率的建模變得更加困難。」對於經濟擴張的第三年,7.3%的銷售增長是一個大數字。但如果加上可能的4%的通貨膨脹,實際增長就會縮減到3.3%。

BofA Global Research的美國股票和量化戰略主管Savita Subramanian說,儘管成本增加,但公司在管理利潤率方面做得很好,在提高效率的同時成功將成本轉嫁給消費者。

不過,華爾街從不喜歡放棄廉價的借貸利率。

RBC財富管理公司副總裁兼投資組合分析師Kelly Bogdanova告訴IBD,「任何時候美聯儲開始加息週期,股票市場都會變得緊張不安。」儘管從歷史上看,標普500指數在美聯儲首次加息前後的這段時間表現良好。

「美聯儲會不會破壞這個聚會?是的—最終會。但在這之前,貨幣條件必須從『寬鬆』(我們現在的情況)一直過渡到『緊縮』,還有一段相當長的路要走。」

根據美聯儲基金期貨,有50%的機會第一次加息將在3月的美聯儲會議上發生。4月加息四分之一個點的可能性也有50%,加息半個點的機率為17%。大多數決策者預測美聯儲在2022年有三次加息。

Bogdanova補充說,2022年的首選資產,就像2021年一樣,將是股票。這不僅是因為貨幣緊縮的時間較長,而且還因為大規模的Covid刺激措施仍在拉動增長,並應持續幾年。此外,被壓抑的需求應該使家庭支出持續下去,同時企業重建庫存並提高資本支出。他認為沒有衰退的跡象。

這次就先寫到這邊,下回繼續分享面對高通膨該如何應對、2022的市場時機和股票預測、行業輪動和IPO市場的資訊等,敬請期待囉^^

HAPPY NEW YEAR~~

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