選擇權入門懶人包,5分鐘快速了解權利金與選擇權策略

近年來,市場流行一種新興投資方式:選擇權,可以讓投資者選擇是否履行買賣契約的權利。剛踏入選擇權市場的你,是否好奇選擇權的操作機制以及有哪些選擇權策略可以致富呢?讀完本篇懶人包,讓你在5分鐘內明白選擇權的定義和基本操作策略。

進行選擇權投資前,先了解何謂選擇權

選擇權顧名思義是一種選擇是否要履行買賣契約的權利:買方在未來能執行特定權利,賣方在未來則需要履行義務。而買賣方所交易的權利則分為買權與賣權 ,即為買進與賣出的權利。首先,讓我們先了解選擇權必備3要素以及有哪些種類:

選擇權3要素

在進行交易前,買賣雙方會訂立一個選擇權契約,由雙方選擇標的物交易權利,並約定履約價到期日,隨後買方可以決定是否執行此權利,而賣方則有義務接受執行後的結果。以下分別解釋選擇權三要素:

  • 標的物:選擇權契約中交易的商品,通常標的物又分成現貨(例如:ETF和股票)以及期貨(例如:股價指數期貨貴金屬期貨)。
  • 履約價:買賣雙方簽訂合約的執行價格
  • 到期時間:合約中的期限

選擇權種類

選擇權依不同分類方式而有許多種類,以下2個種類為市面上常見的分類法:

依內含價值分成:

  • 價內選擇權:內含價值大於0。對買權而言,履約價低於市價;對賣權而言,履約價高於市價。
  • 價外選擇權:內含價值等於0。對買權而言,履約價高於市價;對賣權而言,履約價低於市價。
  • 價平選擇權:內含價值等於0,意即標的物價格等於履約價。 

依執行權利時間分成:

  • 歐式選擇權:買方必須在合約到期日才有權利要求履約,而台灣目前使用此類型規範。
  • 美式選擇權:買方在合約到期前任一日,都有權利要求履約。 

影響選擇權交易的因素:權利金價值

權利金代表的是權證的市價,即為買方購買選擇權時所需的價格,而其又包含以下2部分:

  • 內含價值:即為標的物價格與履約價的差額,此價值是市價已經實現的部分。
  • 時間價值:即為權利金中超過內含價值的部分,其反映選擇權買方希望標的物價格上漲的期望。
選擇權操作高低點

基本4大選擇權操作

在操作選擇權前,你需要先預測標的物價格漲跌,以此決定進行哪種選擇權操作,以下整理出4種最常見的選擇權操作方式:

總結來說,買方的風險有限,賣方的風險無限。不論你是屬於買方還是賣方,都需要多方面衡量哪種操作方法適合自己,並且看準價值被低估或高估的標的物,這樣便可將獲利極大化,同時也避免選錯標的物造成損失。(想了解選擇權實戰技巧,請參考這裡:選擇權之實戰技術

最多人使用的2大選擇權策略

選擇權買賣不只可以買一張,還可以搭配使用,例如:買兩張買權及賣一張賣權,不同搭配所產生的成本、獲利皆不同,以下為大家比較目前市面上最常見的2種策略:

選擇權策略2類型

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想了解更多關於選擇權策略,請參考這裡:

選擇權交易五大守則,掌握風險控管與穩定獲利

權利金是什麼?權利金該如何計算?

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