美股在過去 2 週上漲 11%，但美國銀行 (Bank of America) 分析師仍認為，這是「熊市反彈」，可能會出現更大跌幅。
Gonzalo Asis 和 Riddhi Prasad 等美銀分析師表示，儘管美聯準會 (Fed) 升息等前景導致基本面疲軟，但市場仍持續上漲。分析師警告，標普 500 指數從 1 月下跌 12% 的賣壓並未結束，而大幅反彈是熊市的典型波動。
美銀也指出，不斷惡化的宏觀背景，加上聯準會升息對股市不利，美股不太可能持續上漲。此外，聯準會不太可能出手救市，反而樂見金融環境收緊以幫助對抗通膨，這意味著風險資產下跌。
分析師表示，在熊市中，連續 10 天的大幅上漲很常見，自 1927 年以來的 11 個熊市中，就有 4 次出現 10 天漲幅超過 10% 的情況。
另一方面，債市最大經濟衰退警鐘響起，2 年期和 10 年期美債殖利率曲線週二 (29 日) 短暫倒掛，為 2019 年 8 月以來首見。過去的半個世紀裡，殖利率曲線一直是經濟衰退的可靠預測指標，儘管這不意味經濟衰退馬上來臨，但可能在未來 1 至 2 年左右出現。
大摩首席美股策略師 Michael Wilson 曾表示：「熊市的反彈是最險惡的。」Wilson 指出，雖然在那斯達克和小型股的帶動下，美股可能會再走高，但大摩仍認為這是一個熊市，將會利用近期的強勢來加強防禦型的布局。
Wilson和他的同事在報告中寫道，美國經濟處於周期末尾的擴張階段，投資者應該利用股市表現強勢的機會來更防禦性地配置頭寸。他們將公用事業股的評級上調至超配，與此同時，摩根士丹利的歐洲股票團隊將今年歐洲股市的盈利成長預測從同比成長10％下調至僅3％。 「我們仍然認為MSCI歐洲指數的風險回報目前沒有吸引力，」 以Graham Secker為首的策略師稱。
策略師也建議投資者賣出價外看漲期權，以對沖經濟下行和潛在的短期上漲風險。他們稱這種短期上漲將是有限度的。
