比特幣崩盤中,美股也深受其害

近期加密貨幣市場崩盤,美股落入熊市。素有「新興市場教父」之稱的投資大師墨比爾斯 (Mark Mobius) 表示,隨著加密貨幣繼續遭到拋售,股市可能會進一步走低。墨比爾斯將S&P 500 指數下跌的情況形容為「尾巴搖狗」,也就是本末倒置,是一個非常獨特的情況。

由於美國上周公布通膨數據嚇壞市場投資人,風險資產拋售潮加劇,加密貨幣市值已經跌破 1 兆美元,並且比特幣自去年 11 月達到的 69,000 美元以上的歷史高點下跌了約 65%,拖累了整體加密貨幣市場表現。

此外,加密貨幣借貸平台 Celsius 更無預警宣布暫停用戶提款、轉帳動作,引爆加密貨幣下跌的連鎖效應。追蹤全球 49 間加密貨幣公司的 CoinShares 區塊鏈全球股票指數今年迄今已跌逾 37%,可能創下有紀錄以來表現最差的一年。

Alkesh Shah 為首的美銀分析師先前表示,自 2021 年 7 月以來,比特幣與S&P 500 指數和那斯達克 100 指數之間的相關性顯著增加,並在今年 1 月底創下歷史新高,表明比特幣更常被視作風險資產。

研究機構 Bianco Research 總裁 Jim Bianco 警告,在通膨觸頂和美國聯準會 (Fed) 停止升息前,華爾街將處於痛苦之中。

標普 500 指數已連續 5 個交易日下跌,並在週二進一步跌入熊市。該指數目前較1月4日創下的歷史高點下跌 23%。那斯達克和道瓊指數也分別從各自歷史高點下跌 33% 和 18%。Bianco認為,Fed 需要看到經濟受到嚴重損害,才會停止緊縮政策。由於通貨膨脹的影響已經延伸到經濟的各個層面,幾乎所有金融資產都遭受嚴重損失。他認為經濟軟著陸的可能性不大。

熊市機會在哪?

自 1929 年以來,S&P 500 指數曾經歷 12 次以上熊市。根據道瓊市場數據,今年跌進熊市的腳步較平均水準快速,自該指數1月創歷史新高以來,僅花111 個交易日就就跌至20%。在過去10次熊市中,只有 1987 年、2009 年和 2020 年的熊市花費的天數低於今年。

壞消息是,歷史表明痛苦還沒有結束。S&P 500 指數平均熊市高點到低點的跌幅近 36%,而進入熊市後觸底耗費的時間中值約 52 個交易日,這意味著投資人還得再撐 10 週左右,大概 8 月下旬才會「大概」觸底

而熊市延續時間更久,跌幅更深。2008 年熊市最大跌幅達 52%,持續了一年多,且其反彈也沒有持續多久,緊接著 2009 年又迎來另一波熊市。然後是 2020 年的熊市,從峰值到谷底下跌了 34%,但僅持續了 33 天;或 1962 年的熊市,雖然延續 240 天,但最大跌幅僅 22%,僅堪堪稱為熊市。換句話說,沒有哪次熊市的走勢一模一樣,但好消息是,S&P 500 指數在跌入熊市後,如果熊市時間稍長一些,其回報事實上相當正面。

自 1950 年以來的熊市中, S&P 500 指數在 3 個月後 75% 的時間一直走高,平均漲幅 6.4%。在陷入熊市一年後,S&P 500 指數 75% 的時間走高,平均漲幅 17%。

但確定的是,熊市不會永遠持續下去,一旦達到官方定義,投資者就會擺脫最壞的趨勢。對於能夠更長期承受更大波動和潛在損失的投資者來說,打折 20% 的便宜市場可能足以開始吸引買盤進駐。

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