巴菲特的新動向,加碼教你怎麼買

股神巴菲特加碼保險業,其投資控股公司波克夏海瑟威周一宣布,將以每股848美元總額116億美元全現金的方式收購保險業者Alleghany,收購價約較Alleghany過去30日均價溢價約16%,交易案預計今年第四季完成。

Alleghany也是波克夏海瑟威六年來最大手筆的收購案,此前最後一次收購案於2015年以370億美元(含債務)買下工業巨擘精密鑄件(Precision Castparts)。Alleghany是一家總部設於紐約的控股公司,旗下多家子公司經營各類型保險業務,包括產物保險、意外險與再保。最初由鐵路企業家Oris和Mantis Van Sweringen創立,作為其鐵路利益的控股公司。它於1929年合併,並於1984年在德拉威爾重新合併。

波克夏海瑟威表示,將以每股848.02美元全現金收購Alleghany,交易總金額達116億美元,以去年底的淨值估算,股價淨值比約1.26倍,若按Alleghany過去30天均價,溢價幅度約16%。

波克夏海瑟威老董暨執行長巴菲特發布聲明指出,「我已關注Alleghany長達60年,柏克夏將會是最適合Alleghany納入的大家庭。」保險是波克夏海瑟威的金雞母,旗下已擁有Geico、通用再保(General Re)與其他保險子公司,近幾年也是帶動集團營運成長的主力。

Alleghany執行長布蘭登(Joseph Brandon)之前曾擔任通用再保的執行長,他盛讚此一交易,宣稱收購案對於Alleghany的股東、營運、客戶與員工來說是一項「極佳的交易」,交易價格也展現了公司的品質以及所有員工數十年努力不懈的成果。收購交易完成後,Alleghany與其子公司將維持獨立運作。

然而,收購案可能讓部分波克夏海瑟威的股東感到意外,因為巴菲特與其老搭檔副董事長蒙格(Charlie Munger)今年初在給公司股東的年度公開信中才提及,在大宗收購的交易案上,他們沒看到有讓他們「感興趣的標的」。不過,116億美元對於波克夏而言可能不算大手筆,畢竟該公司去年底帳上現金部位高達約1,467億美元。

這時候是不是有資金不足,即使遇到好的標的也無法下手的問題呢?身為小資一族,筆者以前也是常常看著這些一股就要幾百美元的股票興嘆,雖然美股可以單股交易,但就算漲翻天,也會因為持有股數不高而賺不到什麼錢。

今天筆者就來簡單教一下大家,用選擇權〈期權〉可以怎麼解決這個問題。當你長期看漲一支股票,在這支股票也有選擇權交易的前提下,最簡單你可以直接做Long Call,就是買入某個限定期間內的Call (上漲期權)。

舉例來說:

以Alleghany被收購股價848美元為例,假如你要持有一百股,你需要付出約兩百多萬台幣。然而,以今年10/21到期的Call為例,你的持有成本僅需要一千多美元,不到台幣四萬。

當然,Call本身不是股票,他也有其限制和「眉角」,但持有選擇權可以帶來跟持有股票相同的效果,意即漲的越多,獲利越大,而最差的情況,也僅是你買入時的成本。老實說,若是持有股票時股價下跌,隨便一個套牢損失的都不止這些了。換句話說,操作選擇權可以有效降低持有股票的風險,亦可以幫助投資者以小博大。

礙於篇幅筆者只能點到為止,下次有機會再繼續分享囉~

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