失控的通膨,失控的升息

美國昨(10日)公布5月通膨年增8.6%,創 1981 年 12 月以來的最大漲幅。美國勞工部統計局解釋,通膨率上揚主要是由能源價格大漲 3.9%以及汽油價格上漲 4.1% 所推動,與去年同期相比,汽油價格暴漲近 50%。

由於通膨居高不下,加大Fed降溫壓力,市場幾乎認定Fed在下週的政策會議上將再次升息0.5個百分點,交易員預計到年底聯邦利率將從目前的0.75-1%目標區間升至2.9%左右。

全球最大的避險基金橋水(Bridgewater)共同投資長詹森(Greg Jensen)本週表示,若聯準會(Fed)貫徹對抗通膨的決心,美股可能會出現25%的暴跌。他預計通膨壓力將迫使Fed進行超出華爾街預期的升息,但他認為,Fed仍可忍受通膨高於2%的目標,因為政策制定者無法承擔股市殘酷拋售的後果。

詹森指出,若Fed致力將通膨降低至2%目標,緊縮政策也將變得更為激進,接著打擊經濟及體質不佳的企業。為控制物價而使經濟放緩,將需要Fed更加鷹派的立場,詹森認為這將耗盡金融市場的流動性。

著名經濟學家埃里安(Mohamed El-Erian)也有相同看法,預期美國經濟將陷入停滯性通膨或是一場衰退,因為Fed在疫情期間向市場注入過多的流動性。

傳奇經理人 Stanley Druckenmiller 週四也提出警告,美股已進入熊市 6個月,但他認為美股急劇下跌仍未完結,熊市極有可能還要維持一段時間。他說,美股跌勢的催化劑,是聯準會 (Fed) 在因應幾十年來最嚴重通膨方面變得更加激進。他認為,可能會因此導致 2023 年某個時候出現經濟衰退。

Druckenmiller 也表示,在過去 6 至 8 個月,他持續做空固定收益和股票,並且避免進行太多外滙交易,同時持有石油、黃金和銅等大宗商品。此外,他也表示,如果市場出現合適時機,將會再次做空股票,並可能在未來 6 個月的某個時間點做空美元。

打擊通膨是必要之惡

如今通膨到底多嚴重?相信許多人都感受到東西默默地變貴了。物價高漲,薪資增幅也會被通膨抵銷。行政院主計總處昨公布今年1-4月經常性薪資平均4萬4255元、年增2.72%,為2001年以來同期最大增幅;不過,扣除物價漲幅後,實質經常性薪資年減0.23%、為近6年首度負成長,實質總薪資則年增0.04%。

萬物皆漲,唯有薪水不漲的時代,學會投資增加業外收入,是對自己最棒的投資。

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