什麼是投資資本回報率(ROIC – Return of Invested Capital)?

投資資本回報率(ROIC)是一種用於評估公司利用資本獲得收益的效率指標。 投資資本收益率可以讓投資者了解公司使用其資金產生收益的程度。 將公司的投資資本回報率與其加權平均資本成本(WACC)進行比較,可以發現公司的投資資本是否得到有效的利用。 該指標也簡稱為“資本回報率”。

投資資本回報率(ROIC)

投資資本回報率ROIC是以百分比計算,通常以年化或連續12個月的值來呈現。基本上是將回報率其與公司的資本成本進行比較,以確定公司是否正在創造正數的價值。

若是公司的ROIC大於公司的加權平均資本成本(WACC),表示公司的資本成本有產生正面的價值,這些公司的股票將會溢價交易。衡量的基準是回報超過公司資本成本的2%。

如果公司的投資報酬率低於2%,會被視為價值破壞者。有些公司的經營回報率為零,雖然帳面上雖無破壞公司的價值,但這些公司卻沒有多餘的資本回報可用於未來的發展。

ROIC是回報計算最重要和最有用的評估指標之一。也就是說,對於某些行業而言,這個指標比其他行業更為重要,因為與那些需要更少設備的公司相比,經營密集投資資本的行業如石油鑽機或製造半導體的公司更顯重要。主要是資本密集行業的回報率偏低,所以凸顯了這個指標對於投資者用來衡量企業利用投資資本取得回報的效益與能力。

投資資本回報率(ROIC)的侷限

這個指標的缺點之一是它無法說明公司業務的哪個部門正在創造價值。 如果是基於淨收入(減去股息)而不是基於稅後淨利進行計算,則結果可能會更加不透明,因為公司當年的收益可能來自單個非經常性事件。

ROIC為其他指標(例如本益比 P/E)提供了更好的解讀。 單獨來看,本益比可能表明一家公司超賣,但下降的原因可能是該公司不再以相同的速度或根本沒有為股東創造增長價值。 另一方面,即使它們的市盈率似乎過高,那些可以持續產生高投資回報率的公司也應該比其他公司的股票更有溢價交易的價值。

如何利用WACC和ROIC

綜合參考WACC和ROIC就可以清楚的看出一家公司是否有效的產出比借貸成本更高的投資會報。只要將WACC和ROIC直接對比,投資者就可以輕鬆的做出更好的投資決定。

哪裏可以看到WACC和ROIC數字比例

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