了解做空機構

【美股小教室:做空機構是反派角色?還是正義的化身?】

延燒了一週的GME之亂尚未劃下句點,在大家歡欣鼓舞慶祝散戶勝利的時候,小編想來談談另一方的角色:做空機構。

了解做空機構之前,就必須先了解何謂做空機制。簡單來說,就如同當投資人看好一支股票時,可以藉由低價買入股票,高價賣出獲利一般,做空就是當投資人預期股價下跌時,亦可以透過不同方式,例如借券,或是買入看跌期權等,在股價下跌時也能獲利,一般通常做為一種風險對沖的手段。

然而在美國,有一種機構,專門調查搜集上市公司欺騙投資者的虛假材料,將其匯總分析並寫成研究報告公開發表,目的是使其股價下跌,因此大多數人稱其為「做空機構」。很顯然,做空機構肯定不會只是為投資者履行監管義務,而是為了通過報告賺取豐厚利潤。在發布報告之前,他們會向券商借股票進行出售〈賣高〉,然後發布報告對相應公司進行打壓,在股價被打壓後便以低價格買入相應的股票歸還券商〈買低〉,獲取的利潤便是買賣的價差。

以理性的角度來看,做空機構本身並沒有問題。對市場也是起到一個監督的作用,例如去年的瑞幸咖啡事件,也是由於做空機構的披露,投資人才免於被蒙蔽。然而,對於手中持有被做空機構盯上的股票的投資人,那就是另一番心境了。因此也可以說,感覺雙方是彼此積怨已久阿

全球有名的做空機構

渾水(Muddy Waters)

「渾水」,英文名Muddy Waters,其創始人卡爾森·布洛克(Carson Block)說,這個名字源自中國成語「渾水摸魚」,意喻在美國上市的中國公司大多有各種問題。有人稱,渾水是海外資本市場中概股的狙擊手。其實創始人布洛克算得上是一個中國通。正是對中國企業深入的了解以及對中美資本市場差異的全面理解,為渾水做空中概股提供了基礎條件。

香椽(Citron)

香櫞成立於2001年,創始人及唯一正式員工,是一名猶太人Andrew Left。檸檬,是香櫞研究的網站標識,實際上,檸檬在英語中的寓意則是缺陷。2006年開始,公司開始關注中國公司,隨後6年間對21家中國海外上市公司發動襲擊,其中有16家股價跌幅超過80%,有7家最終退出美國資本市場。2012年6月香椽對港股恆大地產發起做空,幾頁紙片就讓許家印的身家在兩個小時裡蒸發了130億港元。

格勞克斯(Glaucus)

格勞克斯的名字來自於Glaucus Atlanticus,意為藍龍。格勞克斯研究機構稱,要向藍龍學習,做一隻金融海洋里的藍龍,協助投資者暢遊投資領域。有媒體統計,Glaucus自2011年以來16次出手沽空中概股公司,僅4家公司「倖存」,命中率高達75%。其中,最有名的戰役要數2016年沽空港股公司德普科技(03823)。2016年7月28日,格勞克斯發布做空報告,指責德普科技存在欺詐行為,同時將德普科技的目標價調為零元。德普科技兩天共跌94%,市值僅剩8.8億,蒸發了140餘億。

哥譚市(Gotham City)

哥譚市創始人Daniel Yu被稱為華爾街蝙蝠俠,蝙蝠俠宣稱自己是正義的化身,志在撕破造假公司的面具。哥譚市研究因做空攻擊歐洲公司而聞名,2014年4月,公司攻擊英國科技公司Quindell,令其股價單日大跌近四成,行政總裁更因而辭職;後又揭露西班牙WiFi企業Gowex存在欺詐行為,該公司隨後宣布破產。

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